米連邦準備制度（FRB）は政策金利を据え置き、市場は2026年に視線を向けている｜香港保険・オフショア投資情報

2026年1月28日に終了した2026年最初の連邦公開市場委員会（FOMC）会合において、連邦準備制度理事会（FRB）はFF金利を現行の目標範囲で据え置くことを決定しました。この「戦略的休止」は、2025年末に実施された3回の利下げに続くものであり、インフレ抑制と経済成長のバランスを図るデータ依存型アプローチを反映しています。

FRBは政策金利の据え置きを決定し、FF金利を3.50％～3.75％に維持しました。この決定は10対2の賛成多数で可決され、過半数が現状維持の政策スタンスを支持した一方、スティーブン・ミラン理事とクリストファー・ウォーラー理事は反対票を投じ、追加で25ベーシスポイントの利下げを主張しました。

FOMC の声明およびジェローム・パウエル議長の発言は、この決定の背景にあるいくつかの要因を指摘しています。米国経済は堅調なペースで拡大を続けており、2026 年も堅調な基盤でスタートしています。インフレは、以前のピークからは大きく低下しているものの、依然としてやや高い水準にあり、コアインフレ率は 2.6% と、FRB の長期目標である 2% を上回っています。労働市場の状況は、雇用増加が低水準に留まり、失業率が安定化の兆しを見せていることから、冷え込んでいます。フォワードガイダンスに関しては、FRB は、今後のデータを評価する態勢は整っていることを強調し、短期的な利下げについては確約せず、慎重な様子見の姿勢を強化しました。

金融市場は予想された利上げ休止に穏やかな楽観で反応し、これはタカ派的な姿勢への転換ではなく経済の回復力を示すシグナルと受け止めました。S&P500種指数はほぼ横ばいか小幅高で取引を終え、史上初めて7,000ポイントの大台を突破する歴史的節目を記録。一方ナスダック総合指数は半導体株やAI関連株の堅調を背景に約0.9％上昇し、相対的に好調な動きを見せました。利上げ見送りにより利回りの直近の下落圧力が緩和されたことで、米国債利回りは小幅に上昇。10年物利回りは4.2%前後から約4.26%まで上昇しました。

2026年の金利見通しは流動的であり、経済学者たちは政策調整の可能性のあるタイミングと回数について意見が分かれています。大半のアナリストは、インフレが持続的に2％目標に向かって回復しているというさらなる証拠が得られるまで、少なくとも年半ばまではFRBが金利を据え置くと予想しています。市場では現在、6 月から始まる可能性のある、今年後半の 2 回もの利下げが織り込まれていますが、一部の予測では、主にインフレデータのさらなる緩和を前提として、最大 3 回の利下げを見込んでいます。さらに不確実性を増す要因として、パウエル議長の任期が 2026 年 5 月に満了となるため、年半ばの政策審議には、指導力や政治的な変動要素が加わる可能性があります。

株式市場では、金融政策の一時停止により投資家の注目が明らかにファンダメンタルズ、特に企業収益へと移行しています。AI関連成長への継続的な熱意に牽引され、テクノロジーセクターは依然として焦点となっています。アナリストはS&P500企業の2026年利益が約15.5%増加すると予測しており、テクノロジーセクターの利益は最大27%上昇する可能性があります。この堅調な利益見通しは、短期的な金融緩和がなくても、現在の株式評価を支える主要因と見なされています。