12月のFOMC会合後の米国株式市場に対する慎重ながらも楽観的な見通し｜香港保険・オフショア投資情報

2025年12月9日から10日にかけて開催された米連邦準備制度理事会（FRB）の政策会合を控えた数日間、米国株式市場は再び強さを示しました。S&P500株価指数は6,800ポイント前後で推移し、秋口に発生した変動期を経て投資家の信頼が回復した兆候が見られました。この回復力の多くは、FRBが経済のソフトランディングシナリオを支援するため政策調整を継続するという期待を反映していました。

米連邦準備制度理事会（FRB）が利下げ、市場の予想に沿う動き

12月10日、FRBは政策金利を0.25％ポイント引き下げ、3.50％～3.75％の範囲としました。これで3回連続の利下げとなります。市場はこの動きを広く予想していたため、発表は大きな混乱を引き起こさず、株価は概ね堅調に推移しました。

それでも政策当局者のトーンは、明らかにハト派的というよりは慎重なものでした。FRBはインフレに対する警戒感を認めました。また、先行きは不透明なままであることも示唆しました。委員間の意見の相違は、今後の利下げが保証されるものではなく、今後のデータに大きく依存することを示唆しています。

利下げ後も、投資家は概ね建設的な姿勢を維持しています。雇用情勢は鈍化しているものの、インフレは依然として目標値をやや上回っているが、いずれの指標も差し迫った景気後退を示唆していないためです。多くのアナリストは、現在の環境を縮小ではなく緩和期と捉えており、これは通常、爆発的ではなく着実な市場の上昇を支える要因となります。

しかしながら、金融政策による支援があってもなお、リスクが残っていることも事実です。

2026年の政策方向性には不透明感：

FRBの最新予測は、一部の投資家が期待したよりも来年は利下げ回数が少ないことを示唆しています。インフレが頑固に続いたり成長が不均一に減速したりすれば、政策当局者はより慎重になる可能性があります。

データに対する感応度の高まり：

今後数ヶ月間、市場はインフレ指標、雇用統計、企業決算に鋭敏に反応する見込みです。経済が予想以上に減速している兆候があれば、最近の上昇相場に冷や水を浴びせる可能性があります。

潜在的な指導部交代が不確実性を増大：

現行のFOMCメンバー間の政策見解の相違に加え、市場は来年におけるFRB指導部の交代可能性にも直面しています。議長交代はタカ派とハト派のバランスを再構築する可能性があります。こうした移行期には、コミュニケーション手法や政策優先順位、あるいはインフレ・失業率変動への許容度において調整が行われることが多いです。こうした政治的・制度的な不確実性の層が重なることで、今後数か月間、市場は講演やインタビュー、指名関連の動きに対してより敏感に反応する可能性があります。

見通し：現実的な安全策を伴う穏やかな楽観論

全体像から見て、米国株式は特にインフレが徐々に緩和し労働市場が安定化すれば、引き続き小幅な上昇を続ける可能性があります。環境は明確な強気相場とは言えないが、2026年へ向けて株式が上昇基調を維持するには十分な下支えとなります。

投資家はバランスの取れた姿勢を維持するのが賢明でしょう。つまり、潜在的な上昇局面を捉えるために投資を継続しつつ、市場心理に影響を与え得る政策コミュニケーションや主要経済指標にも注意を払う姿勢を保つべきです。