米国株式市場：中期的には慎重な楽観姿勢が適切である理由｜香港保険・オフショア投資情報

2025年の後半に差し掛かる中、投資家のセンチメントは、地政学的な緊張感と金融緩和への期待の間で揺れ動いています。関税脅威から財政不均衡まで、主要なリスク要因は依然として存在していますが、経済、政治、金融の分野における最近の動向は、米国株式市場の中期的な見通しについて、慎重な楽観的な見方を支える枠組みを提供しています。以下は、この前向きな見方を支える3つの柱です。：

1.　変化する金利環境 – リスク資産の追い風

連邦準備制度理事会（FRB）は、制限的な姿勢から転換する傾向がますます強まっており、9月にも最初の利下げが行われるとの見方が広がっています。FedWatchツールは、0.25%の利下げが90%の確率で実施される可能性を示唆しており、その背景には以下が挙げられます。：

労働市場指標の緩和

7月の雇用報告と5月・6月の下方修正は、雇用情勢の明確な鈍化傾向を示しています。

インフレの緩和

消費者物価指数（CPI）の総合指数は2.7％に低下し、コアインフレ率は3％を下回っており、政策当局者はインフレ懸念を煽ることなく緩和措置を講じる余地が拡大しています。

今後の消費者物価指数（CPI）と雇用統計の動向を監視することは重要ですが、現在の証拠の重みは緩和的な姿勢を示しています。これは株式市場にとって前向きな背景を提供しており、特に6～12ヶ月の期間で見た場合、その効果は顕著です。

2.　米国国債は依然としてマクロ経済の安定性を提供– システムリスクの緩和

財政赤字の拡大と最近のムーディーズの格付け引き下げを受けて、一部では米国国債の「安全資産」としての役割が疑問視されています。しかし、フィデリティのリック・パテル氏が指摘するように、米国国債に対する構造的な需要は、国内・国際両面で依然として堅調です。：

日本と中国からの外国投資家の参加が減少しているにもかかわらず、国内の機関投資家は固定収入資産の配分を増やす余地が十分にあります。

FRBが金利を引き下げれば、政府債務の利払い費用が減少するため、財政赤字の懸念が緩和され、財政見通しが安定化するでしょう。

3.　地政学的な混乱は現実のものだが、政策の不確実性は管理可能

トランプ大統領のEUに対する35%の関税導入脅威は、特に貿易に敏感な製造業や輸出産業において不安を招く可能性があります。しかし、いくつかの要因が全面的なリスク回避反応を否定する根拠となっています。：

トランプ氏の交渉手法に対する市場の理解

投資家は今年前半に同様の攻撃的な発言を目撃しており、その後株式市場は大幅に回復しました。

EUが最近、対抗措置を一時停止し、交渉を継続する措置を講じたことは、緊張緩和への意欲を示しています。

特に重要な点は、米国の国内需要と企業の設備投資は、EUの投資公約に直接依存していない点です。この公約は、実現可能性が低いもので、強制力のあるものではありません。

貿易摩擦の再燃リスクを認識する必要はあるものの、市場はこのようなニュースに慣れていないわけではありません。より重要なのは、米国の経済の基盤となる要因——安定した消費、緩和的な政策、そして堅固な金融システム——が依然として維持されている点です。

最終的な考察

先行きは平坦な道ではありません—財政の不確実性、地政学的緊張、経済指標の変動性は継続するでしょう。しかし、FRBの政策転換の可能性、堅調な国債市場の動向、管理可能な政策リスクの組み合わせは、慎重な楽観主義を支持する根拠を提供しています。中期的見通しは、バランスを重視したアプローチを評価し、慢心ではなく、同時に過剰な懸念も避けるべきです。